Ekonomický slovník od A po Z.
Čo je inflácia, ako funguje ETF a čo znamená RPMN? Nájdite si pojem, ktorému chcete rozumieť. Jednoduché vysvetlenia, doplnené príkladmi tam, kde pomáhajú.
Počet pojmov: 250
A
- AkciaShare, stock
Cenný papier, ktorý predstavuje podiel na vlastníctve spoločnosti. Jeho cena sa mení a akcionár môže dostať dividendu, ak o jej vyplatení spoločnosť rozhodne.
Príklad: Ak vlastníte 10 zo 1 000 rovnocenných akcií firmy, patrí vám 1 % jej akciového kapitálu.
- AktívaAssets
Majetok s ekonomickou hodnotou. Pre domácnosť sú to napríklad peniaze na účte, nehnuteľnosť alebo investície; pre firmu aj stroje či pohľadávky. Vo výkazoch firmy sa rozlišujú aktíva celkom (total assets) a obežné aktíva (current assets). Výška aktív sama osebe nehovorí, koľko firma zarobí.
- Aktívne riadený fondActively managed fund
Fond, v ktorom správca vyberá investície s cieľom prekonať zvolený index. Spravidla účtuje vyššie poplatky než indexový fond a výsledok môže byť lepší aj horší než porovnávací index. Rozhodnutie preto porovnávajte po odpočítaní všetkých nákladov.
- Akumulačné ETFAccumulating ETF, Acc
ETF, ktoré výnosy z dividend automaticky reinvestuje do fondu, takže hodnota podielu rastie a investorovi nevyplatí hotovosť. Daňová povaha príjmu aj tak závisí od pravidiel a nemožno ju odvodiť len z toho, že fond nič nevyplatil. Pred nákupom overte presnú triedu fondu podľa ISIN.
- Alokácia aktívAsset allocation
Rozdelenie investícií medzi rôzne druhy majetku, napríklad akcie, dlhopisy a hotovosť.
Príklad: Pri portfóliu 10 000 € znamená alokácia 60 % do akcií sumu 6 000 €.
- AnuitaAnnuity loan payment
Pravidelná splátka úveru, ktorá obsahuje splácanú istinu aj úrok. Pri nezmenenej sadzbe zostáva rovnaká, no postupne v nej klesá podiel úroku a rastie podiel istiny.
Vzorec: splátka = P × r / (1 − (1 + r)^−n), kde P je výška úveru, r mesačná sadzba (ročná sadzba / 12) a n počet mesačných splátok
Príklad: Úver 100 000 € pri sadzbe 4 % ročne na 30 rokov (360 mesačných splátok) má anuitnú splátku približne 477,42 € mesačne. V prvej splátke je asi 333,33 € úroku a zvyšok je istina. Ide o ilustráciu bez poplatkov a poistenia.
B
- BenchmarkBenchmark
Porovnávací ukazovateľ, voči ktorému sa hodnotí výkonnosť investície. Môže ním byť index; porovnanie má používať rovnakú menu, obdobie a konzistentné započítanie dividend a poplatkov.
- Bežná likviditaCurrent ratio
Pomer obežných aktív ku krátkodobým záväzkom. Je to orientačný ukazovateľ krátkodobej finančnej stability; záleží aj na kvalite zásob a pohľadávok a na odvetví.
Vzorec: bežná likvidita = obežné aktíva / krátkodobé záväzky
Príklad: Obežné aktíva 200 miliónov € a krátkodobé záväzky 100 miliónov € znamenajú current ratio 2,0.
- Bežný účetCurrent account
Bankový účet na prijímanie príjmov, platby a výbery. Jeho náklady môžu zahŕňať vedenie účtu, kartu aj jednotlivé transakcie.
- BitcoinBitcoin, BTC
Prvá a najznámejšia kryptomena, spustená v roku 2009. Má pevne daný maximálny počet 21 miliónov jednotiek a transakcie zabezpečuje proof of work. Cena bitcoinu extrémne kolíše a nie je zaručená.
- BlockchainBlockchain
Zdieľaná databáza transakcií, ktorú vedie sieť počítačov a v ktorej sa zápisy ukladajú do prepojených blokov. Spätná úprava je veľmi náročná. Technológiu využívajú kryptomeny, ale neznamená to, že je každý blockchain bezpečný alebo že každá kryptomena má hodnotu.
- BonitaCreditworthiness
Schopnosť dlžníka splácať záväzky. Veriteľ pri jej posudzovaní zohľadňuje najmä príjmy, výdavky, existujúce dlhy a históriu splácania.
- BrokerBroker
Sprostredkovateľ nákupu a predaja investičných nástrojov. Rozsah služieb, poplatky aj spôsob držby majetku závisia od konkrétneho poskytovateľa.
- Budúca hodnotaFuture value, FV
Hodnota dnešnej sumy po určitom čase pri danej ročnej miere rastu a zloženom úročení. Ukazuje, ako sa môže suma zhodnotiť, ak je sadzba skutočne dosiahnutá. Pri investíciách ide o hypotetický výpočet, nie o zaručený výnos.
Vzorec: FV = PV × (1 + r)^n
Príklad: Suma 1 000 € sa pri hypotetickom raste 5 % ročne za 3 roky zvýši na 1 157,63 €, pred daňami a poplatkami.
- BurzaStock exchange
Organizovaný trh s pravidlami, na ktorom sa stretávajú ponuky na nákup a predaj, napríklad akcií či dlhopisov.
- Býčí a medvedí trhBull and bear market
Býčí trh je dlhšie obdobie rastúcich cien, medvedí trh obdobie výraznejšieho poklesu. Podľa bežnej konvencie sa medvedí trh označuje pri poklese približne o 20 % od maxima; kratší pokles okolo 10 % sa nazýva korekcia. Presná hranica nie je záväzná a trhy sa dajú rozpoznať až spätne.
C
- CAGRCompound annual growth rate
Priemerné ročné zložené tempo rastu medzi dvoma hodnotami. Počíta sa ako (konečná hodnota / počiatočná hodnota)^(1 / počet rokov) − 1. Nezobrazuje kolísanie medzi týmito bodmi a bežný výpočet vyžaduje kladné hodnoty.
Príklad: Rast zo 100 na 121 za dva roky znamená CAGR 10 % ročne, aj keď skutočný rast v jednotlivých rokoch mohol byť odlišný.
- Cash flowCash flow
Peňažný tok: skutočné príjmy a výdavky peňazí za určité obdobie. Účtovný zisk sa od neho môže líšiť.
Príklad: Vystavená, ale nezaplatená faktúra môže zvýšiť výnosy firmy, no peniaze ešte neprišli na účet.
- Cenný papierSecurity
Nástroj, s ktorým sú spojené majetkové alebo iné práva. Akcia vyjadruje vlastnícky podiel, dlhopis pohľadávku voči emitentovi.
- Centrálna bankaCentral bank
Inštitúcia, ktorá vykonáva menovú politiku. Prostredníctvom úrokových sadzieb a ďalších nástrojov ovplyvňuje podmienky financovania a cenovú stabilitu.
- CFDContract for difference
Derivát, pri ktorom sa vyrovnáva rozdiel medzi cenou pri otvorení a zatvorení pozície. Nevlastníte podkladové aktívum a obchoduje sa spravidla s pákou, takže straty môžu rýchlo narásť. Nie je to ETF ani akcia.
- Čistá maržaNet margin
Čistý zisk vydelený tržbami a vynásobený 100. Vyjadruje ziskovosť po nákladoch a daniach, pričom ju môžu výrazne ovplyvniť jednorazové položky.
Vzorec: čistá marža = čistý zisk / tržby × 100
Príklad: Čistý zisk 8 miliónov € pri tržbách 100 miliónov € znamená čistú maržu 8 %.
- Čistý dlhNet debt
Úročený dlh firmy znížený o hotovosť a peňažné ekvivalenty. Ukazuje, aký dlh by zostal po použití hotovosti na jeho splatenie. Záporná hodnota znamená, že firma má viac hotovosti ako dlhu.
Vzorec: čistý dlh = úročený dlh − hotovosť a peňažné ekvivalenty
Príklad: Dlh 80 miliónov € a hotovosť 30 miliónov € dávajú čistý dlh 50 miliónov €.
- Čistý majetokNet worth
Hodnota všetkého, čo vlastníte, mínus všetky dlhy. Zahŕňa napríklad úspory, investície a nehnuteľnosť, od ktorých sa odpočíta nesplatená istina úverov. Ukazuje celkovú finančnú pozíciu lepšie než samotný zostatok na účte.
Vzorec: čistý majetok = majetok − dlhy
Príklad: Byt za 150 000 € a investície s úsporami 30 000 € dávajú majetok 180 000 €. Pri nesplatenej hypotéke 100 000 € je čistý majetok 80 000 €.
- Čistý príjemNet income, take-home pay
Príjem po odpočítaní príslušných daní a odvodov. Pri mzde ide o sumu po týchto zrážkach; ďalšie zrážky môžu výslednú výplatu ešte zmeniť.
- Čistý ziskNet income
Účtovný výsledok po nákladoch vrátane úrokov a daní. Záporná hodnota znamená čistú stratu. Pri porovnaní sledujte, či ide o zisk celej skupiny alebo zisk pripadajúci akcionárom materskej firmy.
D
- Daň z príjmovIncome tax
Daň z príjmov fyzických osôb, napríklad zo mzdy, podnikania alebo vybraných príjmov z investícií. Nie všetky príjmy sa zdaňujú rovnako: niektoré sú oslobodené a iné majú zvláštny režim. Aktuálne sadzby a podmienky overte na Finančnej správe, lebo sa môžu meniť.
- Daňová rezidenciaTax residency
Určuje, v ktorej krajine ste daňovo rezidentom, a teda aký rozsah príjmov sa tu zdaňuje. Rezidenti spravidla zdaňujú svetové príjmy, nerezidenti len príjmy zo zdroja v danej krajine. Rezidenciu určujú zákon a zmluvy o zamedzení dvojitého zdanenia, nielen trvalý pobyt.
- Daňové priznanieTax return
Formulár, ktorým daňovník oznamuje správcovi dane svoje príjmy a výpočet dane za zdaňovacie obdobie. Povinnosť ho podať závisí od druhu a výšky príjmov, napríklad pri príjmoch zo zahraničia. Termín a podmienky overte pre konkrétny rok, lebo sa môžu líšiť.
- DDSSupplementary pension company (third pillar)
Doplnková dôchodková spoločnosť: spravuje fondy tretieho piliera a osobné účty účastníkov. Zmluvu môže uzavrieť každý starší ako 18 rokov, priamo alebo cez finančného sprostredkovateľa. Poplatky a výkonnosť fondov sa medzi spoločnosťami líšia.
- Debetná kartaDebit card
Platobná karta, ktorou platíte priamo z vlastných peňazí na účte. Platba sa strhne z vášho zostatku, preto nevzniká dlh, ak nemáte dohodnuté povolené prečerpanie.
- DeFiDecentralised finance
Finančné služby ako požičiavanie a výmena, ktoré fungujú cez inteligentné zmluvy na blockchaine bez klasického sprostredkovateľa. Prinášajú technické riziká, chyby v kóde, riziko podvodov a spravidla nemajú ochranu, akú poznáte v bankách.
- DefláciaDeflation
Pokles všeobecnej cenovej hladiny. Odlišuje sa od dezinflácie, pri ktorej ceny naďalej rastú, ale pomalšie.
- Delenie akciíStock split
Zmena počtu akcií bez zmeny celkovej hodnoty podielu akcionára: každá akcia sa rozdelí na viac akcií za nižšiu cenu. Samo osebe nezvyšuje hodnotu firmy ani investície. Opakom je spätné zlúčenie akcií.
Príklad: Pri delení 2 : 1 sa 10 akcií po 200 € zmení na 20 akcií po 100 €. Hodnota podielu zostáva 2 000 €.
- DezinfláciaDisinflation
Spomalenie rastu cien: inflácia klesá, no ceny stále rastú. Nie je to to isté ako deflácia, pri ktorej sa ceny znižujú. Po dezinflácii sa cenová hladina nevracia na pôvodnú úroveň.
Príklad: Pokles medziročnej inflácie zo 6 % na 3 % je dezinflácia: ceny rastú naďalej, len pomalšie.
- Diskontná sadzbaDiscount rate
Ročná sadzba, ktorou sa budúce platby prepočítavajú na dnešnú hodnotu. Zohľadňuje čas aj riziko: čím rizikovejší tok, tým vyššiu sadzbu zvyčajne požadujeme. Pri oceňovaní podniku sa na jej odhad používa napríklad WACC.
Vzorec: súčasná hodnota jednej platby = budúca platba / (1 + r)ᵗ
Príklad: Modelová platba 1 000 € o tri roky má pri ročnom diskonte 5 % dnešnú hodnotu 1 000 / 1,05³ = 863,84 €. Pri diskonte 8 % je to 793,83 €. Predpokladáme platbu na konci tretieho roka.
- Diskontovaný cash flowDiscounted cash flow, DCF
Metóda ocenenia, ktorá odhaduje budúce peňažné toky firmy a prepočíta ich na dnešnú hodnotu pomocou diskontnej sadzby. Výsledok je veľmi citlivý na predpoklady o raste a diskontnej sadzbe, preto ide o odhad, nie o istú cenu.
Vzorec: súčasná hodnota = súčet CFₜ / (1 + r)ᵗ; r je diskontná sadzba a t počet období
Príklad: Projekt vyplatí 110 € na konci prvého roka a 121 € na konci druhého, potom už nič. Pri diskonte 10 % má dnes hodnotu 110 / 1,10 + 121 / 1,10² = 200 €. Ide o konečný projekt bez ďalšej zostatkovej hodnoty.
- Distribučné ETFDistributing ETF, Dist
ETF, ktoré vyplatí investorom výnosy z dividend alebo úrokov, zvyčajne štvrťročne alebo ročne. Po výplate sa hodnota podielu o vyplatenú sumu znižuje. Ak peniaze reinvestujete, vzniknú vám ďalšie transakčné poplatky.
- DiverzifikáciaDiversification
Rozloženie peňazí medzi viaceré investície, odvetvia alebo regióny. Znižuje závislosť od jednej investície, ale neodstraňuje riziko straty.
- DividendaDividend
Časť zisku alebo iných rozdeliteľných zdrojov spoločnosti vyplatená akcionárom. Vyplatenie ani výška dividendy nie sú zaručené.
Príklad: Pri dividende 2 € na akciu prináša 50 akcií hrubú dividendu 100 €, pred prípadnými daňami a poplatkami.
- Dividendový výnosDividend yield
Dividendový výnos: ročná dividenda na akciu / cena akcie × 100. Treba uviesť, či výpočet používa minulé alebo očakávané dividendy. Vysoká hodnota môže súvisieť aj s poklesom ceny akcie.
Vzorec: dividendový výnos = ročná dividenda na akciu / cena akcie × 100
Príklad: Dividenda 2 € na akciu pri cene 50 € znamená dividendový výnos 4 %.
- Dividendový výplatný pomerPayout ratio
Podiel zisku, ktorý firma vyplatí ako dividendy. Vysoký pomer môže znamenať, že dividenda je pod tlakom, ak zisk klesne. Veľmi nízky pomer naopak naznačuje, že firma väčšinu zisku zadržiava, napríklad na rast.
Vzorec: výplatný pomer = dividendy celkom / čistý zisk × 100
Príklad: Dividendy 40 miliónov € pri čistom zisku 100 miliónov € znamenajú výplatný pomer 40 %.
- Dlh k HDPDebt-to-GDP ratio
Pomer verejného dlhu k hrubému domácemu produktu za rok, vyjadrený v percentách. Umožňuje porovnať zadlženosť krajín rôznej veľkosti. Číslo samé o sebe nehovorí o tom, aký drahý je dlh pre štát ani za aké obdobie sa splatí.
Vzorec: dlh k HDP = verejný dlh / HDP × 100
Príklad: Hypotetická krajina s dlhom 60 miliárd € a HDP 100 miliárd € má dlh k HDP 60 %.
- Dlhodobé investičné sporenieLong-term investment savings
Investovanie cez obchodníka s cennými papiermi alebo inú oprávnenú finančnú inštitúciu v portfóliu zriadenom na najmenej 15 rokov. Za rok možno investovať najviac 6 000 € a počas 15 rokov z portfólia nesmie byť vyplatené plnenie. Pri splnení podmienok sú výnosy oslobodené od dane z príjmov; pri porušení podmienok sa oslobodené príjmy zdaňujú spätne. Bežný brokerský účet nie je DIS.
- Dlhodobý dlhLong-term debt
Dlhodobý úročený dlh. Pri čítaní výkazov rozlišujte jeho časť splatnú do roka a zvyšok s dlhšou splatnosťou. Finpilot v súhrne pri akciách tieto dve časti sčítava.
- DlhopisBond
Dlhový cenný papier, ktorý sa označuje aj ako obligácia. Investor požičiava peniaze emitentovi, ktorý sa zaväzuje splatiť menovitú hodnotu a prípadný úrok (kupón) podľa podmienok emisie. Emitent však môže prestať splácať a cena dlhopisu počas jeho života kolíše.
- Domicil fonduFund domicile
Krajina, v ktorej je fond registrovaný, napríklad Írsko alebo Luxembursko. Ovplyvňuje právny rámec fondu a zrážkovú daň z dividend na úrovni fondu. Ako sa premietne do vášho zdanenia, závisí od vašej situácie a platných pravidiel.
Príklad: Hypotetický fond registrovaný v Írsku drží americké akcie a jeho podiel kúpite v eurách na nemeckej burze. Domicil je Írsko, trh podkladových akcií USA a mena pokynu EUR. Sú to tri odlišné údaje.
- DopytDemand
Množstvo tovaru alebo služby, ktoré chcú a dokážu kupujúci kúpiť pri rôznych cenách za určité obdobie.
- Doživotný dôchodokLifetime annuity
Pravidelná výplata dôchodku po zvyšok života, ktorú vypláca poisťovňa výmenou za prostriedky z osobného účtu. Výška závisí od ušetrenej sumy a podmienok poistenia. Pri druhom aj treťom pilieri sú možné aj iné formy výplaty.
- Dôchodkový fondPension fund
Fond, v ktorom sa investujú príspevky sporiteľov v druhom alebo treťom pilieri. Každá spoločnosť spravuje viac fondov s rôznou investičnou stratégiou, napríklad akciovú alebo dlhopisovú. Z minulých výnosov nemožno odvodzovať budúce.
- Druhý pilierSecond pillar, funded pension
Starobné dôchodkové sporenie, v ktorom sa časť povinných odvodov (4 % z vymeriavacieho základu) odkladá na osobný účet v dôchodkovej správcovskej spoločnosti a investuje sa. Osobe, ktorej vzniklo prvé dôchodkové poistenie po 1. máji 2023 a nemá viac ako 40 rokov, vzniká účasť automaticky a do dvoch rokov z nej môže vystúpiť. Ostatní môžu vstúpiť dobrovoľne najneskôr do dovŕšenia 40 rokov; po takom vstupe z druhého piliera vystúpiť nemožno. Výška budúceho dôchodku závisí od výnosov fondu a nie je zaručená; garancia platí len pre určité príspevky v garantovanom fonde.
- DSSPension management company (second pillar)
Dôchodková správcovská spoločnosť: firma, ktorá spravuje osobné účty a fondy druhého piliera. Sporiteľ si ju vyberá pri vstupe a pri prvej zmluve môže prestúpiť k inej až po uplynutí jedného roka. Investičnú stratégiu možno meniť bezplatne.
- DSTIDebt service-to-income
Podiel mesačných splátok všetkých dlhov na príjme žiadateľa o úver. Banky ho používajú pri posudzovaní, či si splátky môžete dovoliť. Presné vymedzenie príjmu aj limity určuje regulácia Národnej banky Slovenska a interné pravidlá banky a môžu sa meniť.
Vzorec: DSTI = mesačné splátky všetkých úverov / čistý mesačný príjem × 100
Príklad: Pri čistom príjme 2 000 € a splátkach všetkých úverov spolu 700 € mesačne je DSTI 35 %.
- DTIDebt-to-income
Pomer celkovej výšky dlhov k ročnému príjmu. Ukazuje, koľkonásobok ročného príjmu dlhujete. Na rozdiel od DSTI nezohľadňuje, aké vysoké sú mesačné splátky. Limity a vymedzenie príjmu určuje regulácia a banka a môžu sa zmeniť.
Vzorec: DTI = celkový dlh / ročný čistý príjem
Príklad: Pri celkovom dlhu 120 000 € a ročnom čistom príjme 24 000 € je DTI 5.
- DuráciaDuration
Miera citlivosti ceny dlhopisu na zmenu úrokových sadzieb, vyjadrená v rokoch. Čím vyššia durácia, tým väčšia zmena ceny pri pohybe výnosov. Ide o približný odhad pre malé zmeny sadzieb, nie o presnú predpoveď.
Príklad: Dlhopis s duráciou 5 rokov by pri raste výnosov o 1 percentuálny bod mal približne stratiť 5 % ceny.
- Dvojité zdanenieDouble taxation
Situácia, keď ten istý príjem zdaňujú dva štáty, napríklad krajina zdroja a krajina bydliska. Zmluvy o zamedzení dvojitého zdanenia určujú, ktorý štát môže daň vyrubiť a ako sa zohľadní daň zaplatená v druhom štáte. Spôsob uplatnenia závisí od druhu príjmu.
E
- EBITEBIT
Zisk pred úrokmi a daňami. Podľa spôsobu výpočtu môže zahŕňať aj neprevádzkové výnosy a náklady, preto sa nemusí rovnať prevádzkovému zisku.
- EBITDAEBITDA
Zisk pred úrokmi, daňami a odpismi hmotného i nehmotného majetku. Nepredstavuje cash flow. Pri adjusted EBITDA firmy vylučujú ďalšie položky, preto treba čítať ich konkrétny výpočet.
- Efektívna úroková sadzbaEffective annual rate, EAR, AER
Skutočný ročný úrokový efekt po zohľadnení toho, ako často sa úroky pripisujú. Pri častejšom pripisovaní je vyššia než nominálna ročná sadzba, pretože sa úročia aj už pripísané úroky. Pri porovnaní vkladov a sporiacich účtov je presnejšia než samotná nominálna sadzba.
Vzorec: efektívna sadzba = (1 + r / m)^m − 1, kde r je nominálna ročná sadzba a m počet pripísaní za rok
Príklad: Nominálna sadzba 3 % ročne s mesačným pripisovaním dáva (1 + 0,03 / 12)^12 − 1 ≈ 3,04 % ročne, pred daňami.
- EmitentIssuer
Subjekt, ktorý vydáva cenný papier. Môže ním byť napríklad spoločnosť vydávajúca akcie alebo štát vydávajúci dlhopisy.
- ETCExchange-traded commodity
Burzovo obchodovaný produkt viazaný na cenu komodity, napríklad zlata. Nemusí byť fondom UCITS, preto sa jeho právna štruktúra, krytie a ochrana investora môžu líšiť od klasického ETF. Pred nákupom si overte, či je podložený fyzickou komoditou, a kto je emitent.
- ETFExchange-traded fund
Fond obchodovaný na burze. Cez jeho podiel možno investovať do portfólia aktív. Mnohé ETF sledujú index, existujú však aj aktívne riadené fondy.
- EthereumEthereum, ETH
Blockchain, na ktorom bežia inteligentné zmluvy a aplikácie, vrátane väčšiny DeFi. Natívna kryptomena sa volá ether (ETH) a platí sa v nej sieťový poplatok. Od roku 2022 sa sieť zabezpečuje cez proof of stake.
- EURIBOREuro Interbank Offered Rate
Referenčná medzibanková sadzba v eurách, ktorá vyjadruje, za akú sadzbu si významné banky eurozóny požičiavajú peniaze navzájom. Zverejňuje sa pre rôzne lehoty, napríklad 3 alebo 6 mesiacov. Na EURIBOR sa viažu niektoré úvery s variabilnou sadzbou, kde banka k nemu pripočíta svoju prirážku.
- Európska centrálna bankaEuropean Central Bank, ECB
Centrálna banka eurozóny so sídlom vo Frankfurte. Jej hlavným cieľom je cenová stabilita, za ktorú považuje strednodobú infláciu 2 %. Rozhoduje o menovej politike pre všetky krajiny eura vrátane Slovenska. Je súčasťou Eurosystému, ktorý tvorí ECB a národné centrálne banky.
- EV/EBITDAEnterprise value to EBITDA
Pomer hodnoty podniku k EBITDA. Používa sa na porovnanie ocenenia firiem s rôznou zadlženosťou a odpismi. Pri firmách s vysokými investíciami môže vyzerať priaznivo, hoci voľný cash flow je nízky, preto ho dopĺňajte ďalšími ukazovateľmi.
Vzorec: EV/EBITDA = hodnota podniku / EBITDA
Príklad: Hodnota podniku 1 200 miliónov € a EBITDA 150 miliónov € dávajú EV/EBITDA 8.
- Ex-dividendový deňEx-dividend date
Prvý deň, od ktorého sa s akciou obchoduje bez nároku na najbližšiu dividendu. Kto akciu kúpi v tento deň alebo neskôr, dividendu za dané obdobie nedostane. Cena akcie sa v tento deň zvyčajne zníži približne o výšku dividendy.
F
- Federálny rezervný systémFederal Reserve, Fed
Centrálna banka USA. Jej zákonným mandátom je maximálna zamestnanosť a stabilné ceny. Sadzby stanovuje výbor FOMC. Rozhodnutia Fedu ovplyvňujú globálne trhy a kurz dolára voči euru.
- Finančná nezávislosť (FIRE)FIRE, financial independence
Stav, v ktorom by výnosy z majetku mohli pokryť bežné výdavky bez nutnosti pracovať. Skratka FIRE znamená financial independence, retire early. Ide o plán závislý od predpokladov o výnosoch, inflácii a výdavkoch, nie o zaručený výsledok.
- Fiškálna politikaFiscal policy
Rozhodovanie štátu o verejných príjmoch a výdavkoch, najmä o daniach, rozpočte a zadlžovaní. Ovplyvňuje dopyt aj fungovanie ekonomiky.
- Fixácia úrokuInterest rate fixation period
Obdobie, počas ktorého sa dohodnutá úroková sadzba úveru nemení. Po jeho skončení môže veriteľ ponúknuť inú sadzbu podľa zmluvných podmienok.
- FondFund
Spoločné investovanie peňazí viacerých investorov podľa určenej stratégie. Hodnota podielu závisí od majetku fondu a jeho nákladov.
- Fond ochrany vkladovDeposit guarantee scheme
Systém, ktorý vkladateľom vyplatí náhradu, ak banka s chráneným vkladom zlyhá. Ochrana je 100 000 € na jedného vkladateľa v jednej banke a počíta sa dohromady za všetky jeho vklady v tej banke. Má vlastné pravidlá pre spoločné účty aj dočasne vyššie sumy, napríklad po predaji bývania; podrobnosti nájdete v informačnom formulári banky.
- Formulár W-8BENW-8BEN
Formulár pre americkú daňovú správu, ktorým zahraničný investor potvrdzuje, že nie je daňovým rezidentom USA. Brokeri ho vyžadujú pri obchodovaní s americkými cennými papiermi, aby sa pri dividendách mohla uplatniť zmluvná sadzba zrážkovej dane namiesto štandardnej. Platnosť je časovo obmedzená, preto ho treba obnoviť.
G
- Garantovaný a negarantovaný fondGuaranteed and non-guaranteed pension fund
V druhom pilieri sú napríklad dlhopisový garantovaný fond a indexový negarantovaný fond. Garancia platí pre povinné príspevky pripísané v garantovanom fonde: pri výplate dôchodku nesmie byť vyplatená suma nižšia než suma týchto príspevkov. Je nominálna, teda nezohľadňuje infláciu, a nie je zárukou výnosu. Predvolená stratégia drží do 50 rokov majetok v indexovom fonde a potom ho postupne presúva do garantovaného.
- Globálna ekonomikaGlobal economy
Vzájomne prepojené ekonomiky krajín prostredníctvom obchodu, investícií, financií a pohybu pracovnej sily.
H
- HalvingHalving
Udalosť v sieti bitcoinu, pri ktorej sa odmena za vytvorenie bloku zníži na polovicu, zhruba raz za štyri roky (po 210 000 blokoch). Spomaľuje vznik nových bitcoinov. Neznamená to, že cena musí vzrásť.
- Havarijné poistenieComprehensive and collision car insurance
Dobrovoľné poistenie škôd na vlastnom vozidle, napríklad pri nehode, krádeži alebo živle. Rozsah krytia, poistná suma a spoluúčasť sa medzi poisťovňami líšia. Nenahrádza povinné zmluvné poistenie, ktoré kryje škody spôsobené iným.
- HDPGDP, gross domestic product
Hrubý domáci produkt: hodnota finálnych tovarov a služieb vytvorených na území krajiny za určité obdobie. Reálny HDP zohľadňuje zmeny cien; nominálny používa bežné ceny.
- HICPHarmonised Index of Consumer Prices
Harmonizovaný index spotrebiteľských cien, ktorý Eurostat zostavuje rovnakou metodikou pre všetky krajiny EÚ. Umožňuje porovnať infláciu medzi krajinami a používa ho Európska centrálna banka pri sledovaní cenovej stability. Hodnota pre Slovensko sa môže líšiť od národného indexu spotrebiteľských cien.
- Hodnota podnikuEnterprise value (EV)
Hodnota podnikania pre poskytovateľov kapitálu. Zjednodušene ide o trhovú kapitalizáciu plus úročený dlh mínus hotovosť; presný výpočet môže zahŕňať ďalšie položky, napríklad menšinové podiely.
Vzorec: EV ≈ trhová kapitalizácia + úročený dlh − hotovosť
Príklad: Trhová kapitalizácia 1 000 miliónov €, dlh 300 miliónov € a hotovosť 100 miliónov € dávajú EV približne 1 200 miliónov €.
- Hospodársky cyklusBusiness cycle
Striedanie období rastu, spomalenia, poklesu a oživenia ekonomiky. Cykly nie sú pravidelné ani rovnako dlhé, preto sa nedajú presne predpovedať. Investori ich preto zvyčajne nerátajú ako základ stratégie.
- Hotovosť a peňažné ekvivalentyCash and cash equivalents
Hotovosť a peňažné ekvivalenty: peniaze a veľmi krátkodobé, vysoko likvidné investície s nevýznamným rizikom zmeny hodnoty. Nejde o všetky krátkodobé investície firmy.
- Hrubá maržaGross margin
Hrubý zisk ako podiel tržieb: (tržby mínus náklady na predané výrobky a služby) / tržby × 100. Nezahŕňa všetky prevádzkové náklady firmy.
- Hrubý príjemGross income
Príjem pred odpočítaním daní a odvodov. Pri mzde je to suma, ktorú uvádza pracovná zmluva alebo výplatná páska ako hrubú mzdu. Na účet vám príde čistý príjem, preto pri plánovaní splátok a sporenia vychádzajte z neho.
- HypotékaMortgage
Úver zabezpečený záložným právom k nehnuteľnosti, často používaný na financovanie bývania. Pri nesplácaní môže veriteľ uplatniť záložné právo.
I
- IBANInternational Bank Account Number
Medzinárodný formát čísla bankového účtu. Slovenský IBAN má 24 znakov: kód krajiny SK, dve kontrolné číslice a 20 číslic s údajmi o banke a účte. Používa sa pri tuzemských aj zahraničných prevodoch v eurách.
- IndexIndex
Ukazovateľ, ktorý sleduje vývoj vybranej skupiny hodnôt. Akciový index sleduje vybraný súbor akcií, cenový index zmeny cien koša tovarov a služieb.
- Index spotrebiteľských cienConsumer price index, CPI
Ukazovateľ, ktorý meria zmenu cien tovarov a služieb v reprezentatívnom spotrebnom koši domácností. Z jeho medziročnej zmeny sa určuje miera inflácie. Zloženie koša je priemerné, takže vaša osobná inflácia sa od oficiálnej môže líšiť.
- InfláciaInflation
Rast všeobecnej cenovej hladiny, ktorý znižuje kúpnu silu peňazí. Zdraženie jedného výrobku samo osebe nevystihuje infláciu celej ekonomiky.
Príklad: Pri raste ceny rovnakého nákupného koša o 5 % stojí pôvodný nákup za 100 € po roku 105 €.
- InkasoDirect debit
Platba, ktorú z vášho účtu iniciuje príjemca na základe vášho súhlasu, napríklad pri poistnom alebo energiách. Suma sa môže meniť, preto sledujte zostatok. Rozdiel oproti trvalému príkazu je v tom, že pokyn dáva príjemca, nie vy.
- Inverzná výnosová krivkaInverted yield curve
Situácia, keď krátkodobé dlhopisy prinášajú vyšší výnos než dlhodobé. Býva interpretovaná ako signál očakávaného poklesu sadzieb alebo spomalenia ekonomiky. Hoci jej inverzia v minulosti často predchádzala recesiám, nie je to spoľahlivá predpoveď a načasovanie je neisté.
- Investičné životné poistenieUnit-linked life insurance
Životné poistenie, pri ktorom časť poistného tvorí poistenie a časť sa investuje do fondov. Investičné riziko nesie klient a hodnota zostatku môže klesnúť. Poplatky za správu, vstupné náklady a predčasné ukončenie môžu výrazne znížiť výnos, preto si zmluvu porovnajte s osobitným poistením a samostatným investovaním.
- Investičný horizontInvestment horizon
Obdobie, počas ktorého plánujete držať investíciu, kým budete peniaze potrebovať. Ovplyvňuje, aké kolísanie hodnoty dokážete znášať.
Príklad: Na cieľ 12 000 € o dva roky máte 6 000 €. Bez výnosu a poplatkov treba doplniť (12 000 − 6 000) / 24 = 250 € mesačne. Predpokladaný rast investície nie je istý zdroj chýbajúcej sumy.
- IPOInitial public offering
Prvé verejné ponúknutie akcií spoločnosti investorom a ich prijatie na obchodovanie na burze. Firma tak získava kapitál a jej akcie sa stávajú voľne obchodovateľné. Ceny po IPO môžu veľmi kolísať a nezaručujú zisk.
- ISINInternational Securities Identification Number
Dvanásťznakový medzinárodný identifikátor cenného papiera, ktorý jednoznačne určí konkrétny fond alebo akciu. Začína dvojpísmenovým kódom krajiny, napríklad IE pre fondy z Írska. Pri nákupe ETF si cez ISIN overíte, že kupujete presne tú triedu fondu, akú chcete, lebo názov alebo skratka môžu byť zamenené.
Príklad: Modelový fond má akumulačnú triedu A a distribučnú triedu B. Každá má vlastný ISIN. Ak sa trieda A obchoduje na dvoch burzách pod odlišnými tickermi, samotná zmena obchodného miesta neznamená inú triedu fondu.
- IstinaPrincipal
Základná požičaná alebo vložená suma bez úrokov. Pri splácaní úveru označuje nesplatená istina zostávajúcu časť dlhu bez budúcich úrokov.
J
- Jadrová infláciaCore inflation
Inflácia bez cien s najväčším krátkodobým kolísaním, najčastejšie bez energií a potravín. Pomáha lepšie vidieť trvalejší cenový trend. Nevyjadruje však infláciu, ktorú domácnosti zažívajú, keďže energie a potraviny tvoria významnú časť výdavkov.
- Jednoduché úročenieSimple interest
Úročenie, pri ktorom sa úrok počíta iba z pôvodnej istiny. Už vzniknuté úroky sa ďalej neúročia.
Vzorec: úrok = istina × ročná sadzba × počet rokov
Príklad: Zo sumy 1 000 € pri jednoduchom úroku 5 % ročne vznikne za dva roky úrok 100 €, pred daňami a poplatkami.
- Jednorazová investíciaLump-sum investing
Investovanie celej sumy naraz namiesto rozdelenia do pravidelných nákupov. Nemožno povedať, že je vždy lepšia alebo horšia než pravidelné investovanie: záleží od vývoja cien po nákupe aj od toho, ako rozhodnutie znášate. Podobne ako pravidelné investovanie nezaručuje zisk.
K
- KapitálCapital
Prostriedky využívané na podnikanie alebo investovanie. Môže ísť o finančné zdroje aj o výrobné vybavenie; vlastný kapitál firmy je rozdiel medzi aktívami a záväzkami.
- Kapitálové výdavkyCapEx
Výdavky na obstaranie alebo zhodnotenie dlhodobého majetku, napríklad strojov či budov. Pri porovnaní firiem treba sledovať, ktoré položky údaj zahŕňa; na Finpilote pri akciách ide o hotovostné nákupy hmotných aktív (PPE).
- Kapitálový ziskCapital gain
Zisk z rastu ceny investície medzi nákupom a predajom, bez dividend a úrokov. Ak ste ešte nepredali, ide o nerealizovaný zisk. Ako sa zisk zdaňuje, závisí od druhu príjmu a pravidiel; samotný pojem nehovorí nič o daňovom oslobodení.
Vzorec: kapitálový zisk = predajná cena − nákupná cena − poplatky
Príklad: Podiely kúpené za 1 000 € a predané za 1 200 € pri poplatkoch spolu 10 € dávajú zisk 190 €, pred prípadnou daňou.
- KIDKey Information Document, PRIIPs KID
Krátky štandardizovaný dokument s kľúčovými informáciami o investičnom produkte: cieľ, riziko na stupnici 1 až 7, scenáre výkonnosti a náklady. Je určený na porovnanie produktov pred nákupom. Obdobný dokument KIID (Key Investor Information Document) sa používal pri fondoch UCITS.
- Kreditná kartaCredit card
Platobná karta, ktorou čerpáte peniaze od banky v rámci schváleného limitu. Ak dlh nesplatíte v bezúročnom období, platíte úrok, ktorý často býva vyšší než pri splátkovom úvere. Skutočné náklady posudzujte podľa RPMN.
- KryptoburzaCrypto exchange
Platforma na nákup, predaj a výmenu kryptomien. Pri bežnom používaní peniaze a kryptomeny zostávajú v úschove burzy, nie u vás. Pri výbere porovnávajte poplatky, bezpečnosť, regulačný status a poskytované služby.
- KryptomenaCryptocurrency, crypto-asset
Digitálne aktívum zaznamenané na blockchaine alebo podobnej technológii, ktoré nevydáva centrálna banka. Cena kolíše veľmi silno a väčšina kryptomien nie je zákonným platidlom. V EÚ sa na ne vzťahuje nariadenie MiCA.
- KryptopeňaženkaCrypto wallet
Softvér alebo zariadenie, ktoré uchováva súkromné kľúče potrebné na odosielanie kryptomien. Samotné kryptomeny ostávajú na blockchaine. Kto ovláda kľúče, ovláda prostriedky, preto ich strata alebo odcudzenie znamená trvalú stratu kryptomien.
- Kúpna silaPurchasing power
Množstvo tovarov a služieb, ktoré si môžete kúpiť za určitú sumu peňazí. Závisí od cien aj od výšky príjmu.
- KupónCoupon
Pravidelná úroková platba z dlhopisu, vyjadrená ako percento z menovitej hodnoty. Výška kupónu sa spravidla nemení, no trhová cena dlhopisu a jeho výnos do splatnosti kolíšu.
Príklad: Dlhopis s menovitou hodnotou 1 000 € a kupónom 4 % ročne vypláca 40 € ročne.
- Kurzové rizikoCurrency risk, FX risk
Riziko, že zmena výmenného kurzu zníži hodnotu investície v mene, v ktorej účtujete výdavky. Týka sa napríklad ETF alebo akcií v dolároch, ak ich hodnotu meriate v eurách. Môže zisk zväčšiť, ale aj zmenšiť.
Príklad: Investícia za 100 USD pri kurze 1,10 USD za 1 € má hodnotu 90,91 €. Ak sa kurz zmení na 1,25 USD za 1 €, má hodnotu 80,00 €, teda o 12 % menej, hoci v dolároch sa nezmenila.
- Kvantitatívne sprísňovanieQuantitative tightening, QT
Zmenšovanie bilancie centrálnej banky tým, že splatené dlhopisy nenahrádza novými nákupmi, prípadne ich predáva. Je to opak kvantitatívneho uvoľňovania. Zvyšuje tlak na dlhodobé sadzby a sprísňuje finančné podmienky.
- Kvantitatívne uvoľňovanieQuantitative easing (QE)
Kvantitatívne uvoľňovanie: nákupy finančných aktív centrálnou bankou financované vytvorenými rezervami. Cieľom je uvoľniť finančné podmienky, napríklad znížiť dlhodobé úrokové sadzby.
- KYCKnow Your Customer
Povinné overenie totožnosti klienta pred otvorením účtu alebo využitím finančných služieb, napríklad v banke, u brokera či na kryptoburze. Súvisí s predchádzaním praniu špinavých peňazí. Zvyčajne treba doklad totožnosti a niekedy aj potvrdenie pôvodu peňazí.
L
- LikviditaLiquidity
Schopnosť premeniť majetok na peniaze rýchlo a bez výrazného zníženia ceny. Pri firme vyjadruje aj schopnosť uhrádzať krátkodobé záväzky.
- Limitný pokynLimit order
Pokyn na nákup za stanovenú alebo nižšiu cenu, prípadne na predaj za stanovenú alebo vyššiu cenu. Chráni cenový limit, ale jeho vykonanie nie je zaručené.
- LTVLoan-to-value
Pomer výšky úveru k hodnote založenej nehnuteľnosti, z anglického loan-to-value.
Vzorec: LTV = výška úveru / hodnota zabezpečenia × 100
Príklad: Úver 160 000 € pri hodnote zabezpečenia 200 000 € znamená LTV 80 %.
M
- MaržaMargin
Podiel zisku na tržbách, pričom treba rozlišovať hrubú, prevádzkovú a čistú maržu. Pri obchodovaní môže slovo marža znamenať aj zábezpeku pre otvorenú pozíciu.
Príklad: Pri predajnej cene 100 € a obstarávacej cene 80 € je hrubá obchodná marža 20 %, pred ďalšími nákladmi.
- Marža voľného cash flowFCF margin
Podiel voľného cash flow na tržbách vyjadrený v percentách. Pri porovnaní je potrebné používať rovnakú definíciu FCF aj rovnaké obdobie.
Vzorec: FCF marža = voľný cash flow / tržby × 100
- Medziročná zmenaYear over year (YoY)
Medziročné porovnanie s rovnakým obdobím predchádzajúceho roka. Pri štvrťročných výsledkoch porovnáva rovnaký štvrťrok, čím čiastočne obmedzuje vplyv sezónnosti.
- Menová politikaMonetary policy
Opatrenia centrálnej banky, ktoré ovplyvňujú cenu a dostupnosť peňazí. Medzi jej nástroje patria úrokové sadzby aj nákupy aktív.
- Menovitá hodnotaFace value, par value, nominal value
Suma, ktorú emitent dlhopisu splatí pri splatnosti, a základ pre výpočet kupónu. Trhová cena dlhopisu sa môže od nej líšiť: ak je nižšia, hovorí sa o predaji pod nominálom, ak vyššia, o predaji nad nominál.
- Menový kurzExchange rate, FX rate
Cena jednej meny vyjadrená v inej mene. Pri zápise EUR/USD 1,10 platí 1 € = 1,10 USD. Kurz sa zvyčajne neustále mení a ovplyvňuje cenu dovozu, výnos zahraničných investícií a cestovanie.
- MiCAMarkets in Crypto-Assets Regulation
Nariadenie EÚ 2023/1114, ktoré upravuje poskytovateľov služieb s kryptoaktívami a emitentov niektorých kryptoaktív. Pravidlá pre stablecoiny platia od 30. júna 2024 a pre poskytovateľov služieb od 30. decembra 2024. Regulácia nezaručuje ochranu pred stratou z poklesu ceny.
- Miera bezpečného výberuSafe withdrawal rate
Orientačný podiel majetku, ktorý by sa podľa historických simulácií dal z portfólia ročne vyberať bez jeho vyčerpania v dlhom období. Najznámejšie je pravidlo 4 %. Nie je to záruka: výsledok závisí od trhov, inflácie, dĺžky výberu aj skladby portfólia.
Vzorec: potrebný majetok = ročné výdavky / miera výberu
Príklad: Pri ročných výdavkoch 12 000 € (1 000 € mesačne) a miere výberu 4 % vychádza potrebný majetok 300 000 €.
- Miera nezamestnanostiUnemployment rate
Podiel nezamestnaných ľudí na pracovnej sile. Na Slovensku sa zverejňuje viacero mier: evidovaná miera podľa úradov práce a miera zistená výberovým zisťovaním pracovných síl, ktorá je porovnateľná medzi krajinami. Čísla sa preto môžu líšiť a pri porovnaní vždy overte, o ktorú ide.
- Miera úsporSavings rate
Podiel čistého príjmu, ktorý pravidelne odkladáte namiesto minutia. Ukazuje, ako rýchlo budujete rezervu alebo investície, a je často dôležitejšia než výnos, ktorý sa z nich podarí dosiahnuť.
Vzorec: miera úspor = odložená suma / čistý príjem × 100
Príklad: Pri čistom príjme 1 500 € mesačne a odložených 225 € je miera úspor 15 %.
- Mimoriadna splátkaExtra repayment, partial prepayment
Dobrovoľná splátka istiny navyše mimo bežného splátkového kalendára. Znižuje nesplatenú istinu, a tým aj budúce úroky. Banka môže určiť podmienky, limity alebo poplatky, preto si ich overte v zmluve ešte pred splatením.
- MSCI WorldMSCI World Index
Akciový index veľkých a stredne veľkých spoločností z vyspelých krajín sveta. Nezahŕňa rozvíjajúce sa trhy a výrazne ho ovplyvňujú americké akcie. Rovnako ako S&P 500 je len index, nie investičný produkt.
N
- Náklady obetovanej príležitostiOpportunity cost
Náklady obetovanej príležitosti: hodnota najlepšej možnosti, ktorej sa vzdáte výberom inej možnosti.
Príklad: Ak využijete vlastný priestor na podnikanie, vzdávate sa nájomného, ktoré by ste mohli získať jeho prenájmom.
- Národná banka SlovenskaNational Bank of Slovakia, NBS
Slovenská centrálna banka, súčasť Eurosystému. Guvernér NBS sa podieľa na rozhodnutiach ECB o menovej politike. NBS zároveň dohliada na banky, poisťovne a ďalšie finančné inštitúcie a vydáva makroprudenčné opatrenia, napríklad pre poskytovanie úverov.
- Nezdaniteľná časť základu daneTax allowance
Časť základu dane, ktorá sa pri splnení zákonných podmienok nezdaňuje. Znižuje základ, z ktorého sa daň počíta. Existuje pre rôzne situácie, napríklad na daňovníka alebo na manžela, a jej výška a podmienky sa upravujú zákonom. Aktuálne údaje overte na Finančnej správe.
- Nominálny výnosNominal return
Výnos vyjadrený bez očistenia o infláciu. Reálny výnos ukazuje, ako sa zmenila kúpna sila investovaných peňazí.
- Núdzová rezervaEmergency fund
Peniaze odložené na nečakané výdavky alebo výpadok príjmu. Ich úlohou je dostupnosť, preto je dôležité, ako rýchlo sa k nim dostanete.
O
- Obchodná bilanciaTrade balance
Rozdiel medzi hodnotou vývozu a dovozu tovaru krajiny za určité obdobie. Kladná hodnota je prebytok, záporná schodok. Je súčasťou platobnej bilancie, ktorá zahŕňa aj služby, výnosy z investícií a finančné toky.
Vzorec: obchodná bilancia = vývoz − dovoz
- Obnovovacia frázaSeed phrase, recovery phrase
Zoznam slov, najčastejšie 12 alebo 24, z ktorého sa dá obnoviť kryptopeňaženka a prístup k jej prostriedkom. Kto ju získa, získa kontrolu nad peňaženkou. Uschovajte ju offline a nikdy ju nezadávajte na stránke ani neposielajte nikomu, ani údajnej podpore.
- Obstarávacia cenaCost basis, acquisition cost
Cena, za ktorú ste majetok nadobudli, spolu so súvisiacimi výdavkami podľa pravidiel. Od nej sa pri predaji odvíja zisk alebo strata. Pri postupných nákupoch si evidujte dátum, sumu, menu a poplatky každého nákupu osobitne.
- OdpisyDepreciation and amortization, D&A
Postupné rozloženie nákladu na dlhodobý majetok, napríklad stroje alebo softvér, do rokov jeho používania. Znižujú účtovný zisk, no nie sú peňažným výdavkom v danom roku. Preto sa pri peňažnom toku k zisku pripočítavajú späť.
- Odplata za správuManagement fee
Poplatok, ktorým dôchodková spoločnosť pokrýva správu fondu. Je to percento z priemernej hodnoty majetku vo fonde, a preto sa strháva z hodnoty vášho účtu. V druhom pilieri je v roku 2026 najviac 0,4 % z priemernej ročnej predbežnej čistej hodnoty majetku; skutočná odplata konkrétneho fondu môže byť nižšia.
- OdvodySocial and health insurance contributions
Povinné platby na sociálne a zdravotné poistenie z príjmu. Platia sa popri dani z príjmov: zamestnanec a zamestnávateľ podľa pravidiel pre mzdu, živnostník podľa pravidiel pre samostatne zárobkovo činné osoby. Z odvodov vzniká nárok na dávky a dôchodok.
- Okamžitá platbaInstant payment
Prevod v eurách, ktorý sa príjemcovi pripíše v priebehu niekoľkých sekúnd, aj mimo pracovných dní. Zvyčajne ide o samostatný druh platby so svojimi limitmi a prípadnými poplatkami, ktoré určuje banka.
- Oslobodenie od daneTax exemption
Zákonná výnimka, pri ktorej sa určitý príjem nezdaňuje. Platí len pri splnení podmienok, napríklad času držby, druhu príjmu alebo spôsobu nadobudnutia. Oslobodenie jedného druhu príjmu sa nedá automaticky preniesť na iný, napríklad z predaja akcie na dividendy.
P
- P/BPrice to book
Pomer trhovej ceny akcie k účtovnej hodnote vlastného imania pripadajúcej na jednu akciu. Účtovná hodnota môže zachytávať majetok inak než jeho trhová hodnota, preto je ukazovateľ užitočnejší pri firmách s veľkým hmotným majetkom, napríklad pri bankách, než pri technologických firmách.
Vzorec: P/B = cena akcie / vlastné imanie na akciu
Príklad: Pri cene akcie 30 € a vlastnom imaní 20 € na akciu je P/B 1,5.
- P/EPrice to earnings
Pomer ceny akcie k zisku na akciu, prípadne trhovej kapitalizácie k zodpovedajúcemu zisku. Rozlišuje sa historický a očakávaný zisk. Pri strate bežné P/E nemá zmysluplnú interpretáciu.
Vzorec: P/E = cena akcie / zisk na akciu
Príklad: Cena akcie 60 € a ročný zisk na akciu 3 € znamenajú P/E 20. Samotné číslo neurčuje, či je akcia lacná.
- Pákový efektLeverage, margin
Použitie požičaných peňazí alebo derivátov na to, aby ste mali väčšiu pozíciu, než zodpovedá vášmu vkladu. Zväčšuje zisky aj straty rovnako. Keď strata zníži zábezpeku pod požadovanú úroveň, broker môže požadovať doplnenie prostriedkov (margin call) alebo pozíciu uzavrieť.
Príklad: Pri páke 5 : 1 otvoríte pozíciu 5 000 € za vlastných 1 000 €. Pokles ceny o 20 % znamená stratu 1 000 €, teda celý vlastný vklad, pred poplatkami a úrokmi.
- PasívaLiabilities and equity
Zdroje financovania majetku firmy. V súvahe zahŕňajú vlastné imanie aj záväzky; nejde teda iba o dlhy.
- Pasívne investovaniePassive investing
Stratégia, ktorá sa snaží zopakovať výkonnosť trhového indexu namiesto toho, aby sa ho pokúšala prekonať. Zvyčajne využíva indexové fondy alebo ETF s nízkymi poplatkami. Nezaručuje zisk: portfólio kopíruje aj pokles trhu.
- Podielový fondMutual fund, unit trust
Fond, do ktorého vkladajú peniaze viacerí investori a získavajú podielové listy. Podiely sa spravidla nakupujú a predávajú u správcovskej spoločnosti alebo distribútora za cenu určenú raz denne, nie na burze ako pri ETF. Poplatky aj minimálne vklady sa medzi fondmi líšia.
- Poistenie nehnuteľnosti a domácnostiHome and contents insurance
Poistenie stavby a zariadenia domácnosti proti rizikám, ako sú požiar, voda alebo krádež. Nehnuteľnosť a domácnosť sa poisťujú samostatne a každá má vlastnú poistnú sumu. Pri hypotéke ho zvyčajne požaduje aj banka.
- Poistná sumaSum insured
Najvyššia suma, ktorú poisťovňa môže vyplatiť pri jednej poistnej udalosti alebo za určité obdobie. Nižšia suma než skutočná hodnota majetku znamená, že pri väčšej škode môže zostať nepokrytý rozdiel. Pri majetku sa porovnáva s jeho hodnotou, pri zodpovednosti s možným rozsahom škody.
- Poistná udalosťInsured event, claim
Udalosť opísaná v poistnej zmluve, ktorá zakladá povinnosť poisťovne plniť, napríklad dopravná nehoda alebo požiar. Poisťovňa nemusí plniť pri udalostiach vylúčených z poistenia, preto si prečítajte rozsah krytia a výluky.
- PoistnéInsurance premium
Pravidelná alebo jednorazová platba poisťovni za poistné krytie. Výška závisí od rozsahu poistenia, rizika, spoluúčasti a poistnej sumy. Pri porovnaní ponúk sledujte nielen cenu, ale aj to, čo poistenie reálne kryje.
- Pokles od maximaDrawdown
Pokles hodnoty investície od jej predchádzajúceho maxima, vyjadrený v percentách. Maximálny pokles ukazuje najhoršie obdobie za sledované obdobie. Dôležité je, že na vyrovnanie straty treba väčší percentuálny rast, než bol pokles.
Vzorec: pokles = (aktuálna hodnota − predchádzajúce maximum) / predchádzajúce maximum × 100
Príklad: Portfólio klesne z 10 000 € na 7 500 €, čo je pokles o 25 %. Na návrat na 10 000 € potrebuje vzrásť o 33,3 %, nie o 25 %.
- PonukaSupply
Množstvo tovaru alebo služby, ktoré sú predávajúci ochotní a schopní predať pri rôznych cenách za určité obdobie.
- PortfólioPortfolio
Súbor investícií jedného investora. Môže obsahovať napríklad akcie, dlhopisy, fondy a hotovosť.
- Posledných dvanásť mesiacovTrailing twelve months (TTM)
Údaje za posledných dvanásť mesiacov, často spočítané z posledných štyroch štvrťrokov. Nemusia sa zhodovať s posledným uzavretým účtovným rokom firmy.
- Povinné zmluvné poistenieCompulsory motor third-party liability insurance (MTPL)
Povinné poistenie zodpovednosti za škodu spôsobenú prevádzkou motorového vozidla. Poisťovňa z neho uhradí škodu, ktorú spôsobíte iným, nie škodu na vašom vozidle. Na pokrytie vlastného auta slúži havarijné poistenie.
- Povolené prečerpanieOverdraft
Dohodnutá možnosť minúť na bežnom účte viac peňazí, než na ňom máte, až do schváleného limitu. Ide o úver s úrokom a prípadnými poplatkami. Neoprávnené prečerpanie bez dohody býva spravidla výrazne drahšie.
- Pracovný kapitálWorking capital
V základnom účtovnom zmysle rozdiel medzi obežnými aktívami a krátkodobými záväzkami. Pri analýze prevádzky sa používa aj užšie vymedzenie, napríklad zásoby plus pohľadávky mínus obchodné záväzky.
Vzorec: pracovný kapitál = obežné aktíva − krátkodobé záväzky
Príklad: Obežné aktíva 200 miliónov € a krátkodobé záväzky 120 miliónov € dávajú pracovný kapitál 80 miliónov €.
- Pravidelné investovanie (DCA)Dollar-cost averaging (DCA)
Pravidelné investovanie rovnakej sumy bez ohľadu na aktuálnu cenu. Pri nižšej cene kúpite viac podielov a pri vyššej menej. Stratégia nezaručuje zisk ani ochranu pred poklesom.
Príklad: Pri mesačnej investícii 100 € kúpite za cenu 50 € za podiel 2 podiely, pri cene 40 € ich kúpite 2,5, ak broker umožňuje zlomky. Pri poklese cien tak kúpite viac podielov, ale zisk to nezaručuje.
- Pravidlo 50/30/20
Orientačné pravidlo na rozdelenie čistého príjmu: približne 50 % na nevyhnutné výdavky, 30 % na ostatné priania a 20 % na sporenie a splácanie dlhov. Nie je to zákonitosť. Pri vysokých nákladoch na bývanie sa pomery často posúvajú.
Príklad: Z čistého príjmu 1 600 € by podľa pravidla išlo 800 € na nevyhnutné výdavky, 480 € na priania a 320 € na sporenie.
- Pravidlo 72Rule of 72
Rýchly odhad, za koľko rokov sa hodnota zdvojnásobí pri danej ročnej miere rastu so zloženým úročením. Číslo 72 vydelíte ročnou sadzbou v percentách. Je to približný výpočet, najlepšie funguje pri sadzbách zhruba od 4 do 12 %. Výnosy v praxi nie sú zaručené.
Vzorec: roky na zdvojnásobenie ≈ 72 / ročná sadzba v %
Príklad: Pri 6 % ročne vychádza podľa pravidla približne 12 rokov. Presný výpočet dáva 11,9 roka.
- Predčasné splatenieEarly repayment
Splatenie celého úveru pred koncom dohodnutej doby. Podmienky a prípadné poplatky závisia od druhu úveru, zmluvy a zákonných pravidiel. Pri refinancovaní ich započítajte medzi náklady zmeny.
- Prevádzková maržaOperating margin
Prevádzkový zisk ako percento tržieb. Ukazuje, aká časť tržieb zostáva po prevádzkových nákladoch pred ďalšími položkami výsledovky.
Vzorec: prevádzková marža = prevádzkový zisk / tržby × 100
Príklad: Prevádzkový zisk 15 miliónov € pri tržbách 100 miliónov € znamená operating margin 15 %.
- Prevádzkový cash flowOperating cash flow (OCF)
Peňažný tok z prevádzkovej činnosti. Ukazuje, koľko peňazí podnikanie vytvorilo alebo spotrebovalo po zohľadnení nepeňažných položiek a zmien pracovného kapitálu.
- Prevádzkový ziskOperating income
Výsledok bežnej prevádzky po odpočítaní prevádzkových nákladov, spravidla pred financovaním a daňou z príjmu. Nie je automaticky totožný s EBIT, ktorý môže zahŕňať aj neprevádzkové položky.
- ProduktivitaProductivity
Množstvo vytvoreného výstupu na jednotku vstupu, napríklad na jednu odpracovanú hodinu. Rast môže vychádzať z lepších technológií, organizácie či zručností.
- Programový výberProgrammed withdrawal
Spôsob výplaty dôchodku z druhého piliera, pri ktorom dôchodková správcovská spoločnosť vypláca peniaze z osobného účtu v pravidelných sumách, kým sa účet nevyčerpá. Alternatívou je doživotný dôchodok od poisťovne. Podmienkou je, aby súčet niektorých iných dôchodkov prevyšoval referenčnú sumu, ktorú každý rok určuje Sociálna poisťovňa.
- Proof of stakeProof of stake, PoS
Spôsob zabezpečenia siete, pri ktorom validátori potvrdzujú transakcie na základe zamknutých vlastných kryptomien. Je energeticky menej náročný než proof of work. Používa ho napríklad Ethereum.
- Proof of workProof of work, PoW
Spôsob zabezpečenia siete, pri ktorom ťažiari vynakladajú výpočtový výkon na vytváranie nových blokov a zápis transakcií. Používa ho bitcoin. Prináša vysokú spotrebu energie, no útok na sieť sa stáva veľmi drahým.
- Prvý pilierFirst pillar, pay-as-you-go pension
Povinné starobné poistenie v Sociálnej poisťovni, z ktorého sa financujú dôchodky súčasných dôchodcov z odvodov dnešných pracujúcich. Sadzba poistného na starobné poistenie je 14 % z vymeriavacieho základu. Výšku dôchodku určuje zákon podľa odpracovaných rokov a príjmu.
R
- Rastové a hodnotové akcieGrowth and value stocks
Rastové akcie patria firmám, ktoré rýchlo zvyšujú tržby a zisky a zvyčajne majú vyššie ocenenie. Hodnotové akcie patria firmám obchodovaným lacnejšie voči ukazovateľom, ako sú zisk alebo účtovná hodnota. Hranica medzi nimi nie je ostrá a žiadna skupina nevyhráva vždy.
- Reálna mzdaReal wage
Mzda očistená o infláciu, teda to, koľko si za ňu môžete reálne kúpiť. Nominálna mzda môže rásť, no ak ceny rastú rýchlejšie, reálna mzda klesá.
Vzorec: zmena reálnej mzdy = (1 + rast nominálnej mzdy) / (1 + inflácia) − 1
Príklad: Pri raste nominálnej mzdy o 6 % a inflácii 4 % vzrástla reálna mzda približne o 1,92 %.
- Reálny výnosReal return
Výnos po zohľadnení inflácie. Presnejšie sa počíta ako (1 + nominálny výnos) / (1 + inflácia) − 1, ak obe sadzby vyjadríme desatinným číslom. Jednoduchý rozdiel 5 % − 3 % je len približný odhad. Rovnakým spôsobom sa z nominálnej úrokovej sadzby odvodzuje reálna úroková sadzba.
Vzorec: reálny výnos = (1 + nominálny výnos) / (1 + inflácia) − 1
Príklad: Nominálny výnos 5 % a inflácia 3 % znamenajú reálny výnos približne 1,94 %, pred daňami a poplatkami.
- RebalancingPortfolio rebalancing
Úprava portfólia späť na plánované podiely aktív po tom, ako sa ich pomer vplyvom pohybu cien zmenil. Pomáha udržať zvolenú mieru rizika. Pri predaji treba počítať s poplatkami a prípadnými daňovými dôsledkami; vyvažovať možno aj novými vkladmi.
Príklad: Portfólio 60 % akcie a 40 % dlhopisy malo hodnotu 10 000 € (6 000 € a 4 000 €). Po raste akcií je 7 200 € a 4 000 €, spolu 11 200 €. Pre pomer 60 : 40 má byť 6 720 € a 4 480 €, teda predáte akcie za 480 € a kúpite dlhopisy za 480 €.
- RecesiaRecession
Výraznejší útlm ekonomickej aktivity. Dva po sebe idúce štvrťroky poklesu reálneho HDP sa bežne označujú ako technická recesia; širšie posúdenie sleduje aj zamestnanosť a ďalšie ukazovatele.
- RefinancovanieRefinancing
Nahradenie existujúceho dlhu novým úverom. Pri porovnaní treba zohľadniť sadzbu, poplatky aj zostávajúcu dobu splácania, pretože nižšia splátka nemusí znamenať nižšie celkové náklady.
- Replikácia indexuIndex replication
Spôsob, akým ETF sleduje svoj index. Pri fyzickej replikácii fond drží cenné papiere indexu, buď všetky, alebo ich vzorku. Pri syntetickej replikácii výnos indexu zabezpečuje protistrana cez swap, čo pridáva riziko protistrany. Spôsob nájdete v dokumentácii fondu.
- Revolvingový úverRevolving credit
Úver s opakovane čerpateľným limitom: po splatení časti dlhu môžete peniaze znova čerpať. Typickým príkladom je kreditná karta. Úrok platíte z aktuálne čerpanej sumy, preto pri dlhodobom čerpaní celkové náklady rýchlo rastú.
- Riedenie podieluDilution
Zníženie vlastníckeho podielu existujúceho akcionára pri zvýšení počtu akcií, ak nezíska primeraný podiel nových akcií. Potenciálne riedenie môže pochádzať aj z opcií a konvertibilných nástrojov.
Príklad: Akcionár vlastní 100 z 10 000 akcií, teda 1 %. Po emisii 2 500 nových akcií má 100 z 12 500, teda 0,8 %.
- Riziko a výnosRisk-return trade-off
Investície s vyšším očakávaným výnosom spravidla nesú vyššie riziko kolísania alebo straty. Očakávaný výnos nie je zaručený: riziko znamená, že skutočný výsledok sa môže od očakávania výrazne líšiť. Vhodná miera rizika závisí od cieľa, horizontu a od toho, aký pokles dokážete znášať.
- Rizikové životné poistenieTerm life insurance
Poistenie, ktoré vypláca plnenie pri úmrtí alebo inej poistenej udalosti, napríklad invalidite či vážnej chorobe. Neobsahuje sporiacu zložku, preto je lacnejšie než investičné životné poistenie. Hodí sa na zabezpečenie rodiny alebo splátok úveru.
- ROAReturn on assets
Návratnosť aktív, bežne počítaná ako čistý zisk / priemerné aktíva × 100. Vyjadruje účtovnú ziskovosť majetku; pri porovnaní firiem treba zachovať rovnaký výpočet.
Vzorec: ROA = čistý zisk / priemerné aktíva × 100
Príklad: Čistý zisk 6 miliónov € pri priemerných aktívach 200 miliónov € znamená ROA 3 %.
- ROEReturn on equity
Návratnosť vlastného imania: čistý zisk pre príslušných akcionárov / priemerné vlastné imanie × 100. Vysoký dlh alebo nízke vlastné imanie môžu ukazovateľ výrazne skresliť; pri zápornom imaní je interpretácia problematická.
Vzorec: ROE = čistý zisk pre akcionárov / priemerné vlastné imanie × 100
Príklad: Čistý zisk 12 miliónov € pri priemernom vlastnom imaní 100 miliónov € znamená ROE 12 %.
- Rozpočet domácnostiHousehold budget
Prehľad pravidelných príjmov a výdavkov domácnosti za určité obdobie, najčastejšie za mesiac. Pomáha zistiť, koľko zostáva na sporenie, splátky a rezervu, a odhaliť výdavky, ktoré nikto vedome neplánoval.
- Rozpočtový deficitBudget deficit, fiscal deficit
Rozdiel, o ktorý výdavky verejnej správy prevyšujú jej príjmy za rok. Financuje sa požičiavaním, a tým zvyšuje štátny dlh. Deficit je ročný tok, dlh je nahromadená zásoba, preto sa nezamieňajú.
Vzorec: deficit = verejné výdavky − verejné príjmy
- RPMNAPR, annual percentage rate of charge
Ročná percentuálna miera nákladov: ukazovateľ celkových nákladov spotrebiteľského úveru vyjadrený ročne v percentách. Okrem úroku zahŕňa aj povinné náklady podľa pravidiel výpočtu.
- RučiteľGuarantor
Osoba, ktorá sa zaviaže voči veriteľovi, že splní dlh dlžníka, ak ho dlžník nesplní. Ručenie je vážny záväzok: ručiteľ môže byť povinný zaplatiť celý dlh aj s príslušenstvom. Pred podpisom si zmluvu dôkladne prečítajte.
S
- S&P 500Standard & Poor's 500
Akciový index približne 500 veľkých spoločností kótovaných v USA. Váhy sú určené trhovou hodnotou voľne obchodovateľných akcií, preto majú najväčšie firmy najväčší vplyv. Pokrýva len americký trh. Samotný index nie je investičný produkt, investovať možno cez fondy, ktoré ho sledujú.
- SEPASingle Euro Payments Area
Jednotná oblasť platieb v eurách, v ktorej sa platby medzi krajinami zapojenými do systému vykonávajú podľa rovnakých pravidiel. Prevod v eurách na IBAN v rámci SEPA preto funguje podobne ako tuzemský prevod. Poplatky však určuje banka.
- Sieťový poplatokNetwork fee, gas fee
Poplatok za zápis transakcie na blockchain, ktorý ide validátorom alebo ťažiarom, nie burze. Jeho výška závisí od siete a jej vyťaženosti. Pri malých transakciách môže tvoriť výrazný podiel sumy, preto si ho overte pred odoslaním.
- Spätný odkup akciíShare buyback
Nákup vlastných akcií spoločnosťou. Môže znížiť počet akcií v obehu, no výsledný účinok závisí aj od nových emisií a odmien v akciách. Vyšší EPS po odkúpení nemusí znamenať vyšší celkový zisk.
- Splátkový kalendárAmortization schedule
Tabuľka všetkých splátok úveru s dátumami a rozdelením na úrok a istinu. Pri anuitnom splácaní v prvých rokoch tvorí úrok väčšiu časť splátky a postupne sa to otáča. Nahliadnuť doň môžete pred podpisom aj pri plánovaní mimoriadnych splátok.
- SplatnosťMaturity
Dátum alebo lehota, do ktorej má byť záväzok uhradený. Pri dlhopise spravidla označuje termín splatenia menovitej hodnoty.
- SpoluúčasťDeductible, excess
Časť škody, ktorú pri poistnej udalosti znášate sami. Môže byť pevnou sumou alebo percentom zo škody. Vyššia spoluúčasť zvyčajne znižuje poistné, no pri škode zaplatíte viac sami.
Príklad: Pri škode 1 500 € a spoluúčasti 10 % so spodnou hranicou 100 € znášate 150 € a poisťovňa vyplatí 1 350 €. Podmienky sa líšia podľa poistnej zmluvy.
- Sporiaci účetSavings account
Bankový účet určený na odkladanie peňazí, ktorý spravidla prináša úrok. Sadzba, podmienky jej priznania a možnosť výberu sa líšia podľa banky, preto porovnávajte aj poplatky a to, či ide o zvýhodnenú sadzbu na obmedzený čas.
- Spotrebiteľský úverConsumer loan
Úver poskytnutý spotrebiteľovi, napríklad splátkový úver, kreditná karta alebo povolené prečerpanie. Do 19. novembra 2026 sa spravuje zákonom č. 129/2010 Z. z.; od 20. novembra 2026 ho nahradí zákon č. 312/2025 Z. z., ktorý sa nevzťahuje na úvery na bývanie ani na úvery nad 100 000 €. Pri porovnaní ponúk sledujte najmä RPMN a celkovú sumu na zaplatenie.
- SpreadBid-ask spread
Rozdiel medzi dvoma cenami alebo sadzbami. Pri obchodovaní je to rozdiel medzi najlepšou nákupnou a predajnou ponukou.
Vzorec: bid-ask spread = ask − bid; relatívny spread = (ask − bid) / ((ask + bid) / 2) × 100
Príklad: Ak môžete cenný papier kúpiť za 100,10 € a predať za 100 €, spread je 0,10 €.
- StablecoinStablecoin
Kryptomena, ktorá sa snaží udržať stabilnú hodnotu, najčastejšie voči doláru alebo euru. Stabilita závisí od rezerv a emitenta, nie je zaručená a v minulosti sa niektoré stablecoiny od cieľovej ceny odklonili. V EÚ ich upravuje MiCA, ktorej pravidlá pre stablecoiny platia od 30. júna 2024.
- StagfláciaStagflation
Kombinácia slabého alebo stagnujúceho hospodárskeho rastu, vysokej nezamestnanosti a vysokej inflácie. Je pre centrálne banky náročná, lebo sprísnenie politiky na zníženie cien môže rast ďalej spomaliť.
- StakingStaking
Zamknutie kryptomien na podporu siete s proof of stake výmenou za odmenu. Odmena nie je zaručená a jej hodnota závisí od ceny kryptomeny. Medzi riziká patria obmedzená možnosť výberu, chyba validátora alebo poskytovateľa a zmena sadzby.
- Stop pokynStop order, stop-loss
Pokyn, ktorý sa aktivuje až po dosiahnutí zadanej spúšťacej ceny. Najčastejšie sa používa na obmedzenie straty. Po spustení sa zvyčajne stane trhovým pokynom, takže pri prudkom prepade alebo medzere v cene sa vykoná za horšiu cenu, než bola zadaná.
- Súčasná hodnotaPresent value, PV
Dnešná hodnota sumy, ktorú dostanete v budúcnosti. Peniaze dnes sú cennejšie než rovnaká suma neskôr, pretože ich možno investovať alebo ich hodnotu zmenšuje inflácia. Čím vyššia sadzba a dlhší čas, tým nižšia súčasná hodnota.
Vzorec: PV = FV / (1 + r)^n
Príklad: Suma 1 000 € splatná o 3 roky má pri sadzbe 5 % ročne súčasnú hodnotu 863,84 €.
- Súkromný kľúčPrivate key
Tajný kód, ktorým podpisujete transakcie z vašej adresy. Kto ho má, môže s prostriedkami nakladať. Nikdy ho nikomu neposielajte a neukladajte ako nešifrovaný súbor ani snímku obrazovky.
- SúvahaBalance sheet
Finančný výkaz zobrazujúci majetok a zdroje jeho financovania k určitému dňu. Platí účtovná rovnosť: aktíva = záväzky + vlastné imanie.
Vzorec: aktíva = záväzky + vlastné imanie
- Štátny dlhGovernment debt, public debt
Nesplatené dlhové záväzky štátu. Je potrebné rozlišovať dlh centrálnej vlády a dlh celej verejnej správy; ročný deficit nie je to isté ako celkový dlh.
T
- TERTotal expense ratio
Ukazovateľ priebežných nákladov fondu vyjadrený percentom ročne. Náklady sa premietajú do hodnoty fondu; TER nezahŕňa automaticky všetky náklady investora, napríklad poplatok brokera.
Príklad: ETF s TER 0,20 % ročne stojí pri investícii 10 000 € približne 20 € ročne, ak sa hodnota počas roka nezmení. Náklad je už zahrnutý v cene podielu.
- Termínovaný vkladTerm deposit
Vklad, pri ktorom banke zveríte peniaze na dohodnutý čas za dohodnutú sadzbu. Pri predčasnom výbere môže banka účtovať sankciu alebo úrok znížiť. Hrubý úrok je pred zdanením.
Príklad: Vklad 5 000 € na rok pri sadzbe 3 % ročne vynesie hrubý úrok 150 € (5 000 × 0,03). Číselné hodnoty sú ilustračné, nie aktuálna ponuka.
- Tracking differenceTracking difference
Rozdiel medzi skutočným výnosom fondu a výnosom jeho indexu za rovnaké obdobie. Odráža najmä náklady fondu, ale aj daňové účinky, spôsob replikácie a výnosy z požičiavania cenných papierov. Preto môže byť pre investora užitočnejší než samotné TER.
Vzorec: tracking difference = výnos fondu − výnos indexu
Príklad: Ak index za rok vzrástol o 8,00 % a ETF o 7,65 %, tracking difference je −0,35 percentuálneho bodu.
- Tracking errorTracking error
Štatistická miera toho, ako nepravidelne sa výnos fondu odchyľuje od výnosu jeho indexu. Vyjadruje sa ako štandardná odchýlka rozdielov výnosov. Nízky tracking error znamená, že fond index sleduje stabilne, no sám osebe nehovorí, či je rozdiel kladný alebo záporný.
- Tretí pilierThird pillar, supplementary pension savings
Dobrovoľné doplnkové dôchodkové sporenie u doplnkovej dôchodkovej spoločnosti. Príspevky účastníka možno pri splnení podmienok odpočítať od základu dane najviac do 180 € ročne. Ide o zníženie základu dane, nie o priamy bonus, a pri predčasnom výbere sa uplatnená úľava dodaňuje.
- Trhová kapitalizáciaMarket capitalization, market cap
Trhová cena jednej akcie vynásobená počtom vydaných akcií spoločnosti v obehu, anglicky market cap. Vyjadruje trhovú hodnotu jej akciového kapitálu, nie hodnotu celého podnikania vrátane dlhu.
Vzorec: trhová kapitalizácia = cena akcie × počet akcií v obehu
Príklad: Pri cene akcie 50 € a 20 miliónoch akcií v obehu je trhová kapitalizácia 1 miliarda €.
- Trhový pokynMarket order
Pokyn na nákup alebo predaj hneď za aktuálne dostupnú cenu na trhu. Vykonanie je pravdepodobné, ale cena nie je vopred istá. Pri málo obchodovaných cenných papieroch alebo prudkých pohyboch sa môže odlišovať od poslednej videnej ceny.
- Trvalý príkazStanding order
Pokyn banke, aby pravidelne posielala pevne určenú sumu na určený účet. Hodí sa napríklad na mesačné sporenie alebo nájom. Majiteľ účtu ho nastavuje a môže ho zmeniť alebo zrušiť.
- TržbyRevenue
Výnosy z bežnej podnikateľskej činnosti pred odpočítaním nákladov. U nefinančných firiem ide najmä o predaj výrobkov a služieb. Tržby nie sú zisk ani peniaze prijaté na účet.
Príklad: Firma predá výrobky za 1 milión € a vykáže náklady 900 000 €. Tržby sú 1 milión €, nie rozdiel 100 000 €.
U
- UCITSUndertakings for Collective Investment in Transferable Securities
Rámec pravidiel EÚ pre fondy, ktoré možno ponúkať verejnosti v rôznych štátoch. Určuje napríklad limity na koncentráciu investícií, požiadavky na likviditu a oddelenie majetku od správcu. Označenie UCITS nie je zárukou výnosu ani ochranou pred stratou.
- ÚrokInterest
Cena za používanie požičaných peňazí alebo odmena za ich poskytnutie. Výška závisí od istiny, sadzby, času a spôsobu úročenia.
- Úroková sadzbaInterest rate
Percentuálne vyjadrenie úroku za určené obdobie. Označenie p. a. znamená ročne; sadzbu treba posudzovať spolu s poplatkami a spôsobom pripisovania úrokov.
Príklad: Sadzba 0,4 % mesačne nie je 4,8 % ročne: pri mesačnom pripisovaní vychádza ročný efekt 1,004¹² − 1 ≈ 4,91 %. Pri porovnaní vždy overte, či je sadzba uvedená mesačne alebo ročne.
- Úrokové rizikoInterest rate risk
Riziko, že zmena trhových úrokových sadzieb zmení cenu investície. Ceny dlhopisov spravidla klesajú, keď výnosy rastú, a naopak. Dlhšia splatnosť a nižší kupón zvyčajne znamenajú citlivejšiu cenu, čo vyjadruje durácia.
- Úschova kryptomienCustody, self-custody
Kto drží súkromné kľúče. Pri úschove u poskytovateľa, napríklad burzy, kľúče drží on a spoliehate sa na jeho spoľahlivosť. Pri vlastnej úschove ich držíte vy, čo prináša plnú kontrolu, ale aj plnú zodpovednosť za bezpečnosť a zálohy.
- Úverové rizikoCredit risk
Riziko, že dlžník alebo emitent nesplatí záväzok načas alebo vôbec. Posudzujú ho aj ratingové agentúry, ktoré známkou vyjadrujú schopnosť emitenta splácať. Vyššie úverové riziko si investori zvyčajne necháva kompenzovať vyšším výnosom.
- Úverový registerCredit register, credit bureau
Databáza informácií o úveroch a ich plnení, ktorú banky a niektorí ďalší veritelia využívajú pri posudzovaní žiadateľa. Na Slovensku ide napríklad o bankový register BRKI a nebankový register NRKI. Zlá platobná história môže ovplyvniť schválenie úveru aj jeho cenu.
V
- Variabilná sadzbaVariable rate, floating rate
Úroková sadzba úveru, ktorá sa mení spolu s referenčnou sadzbou, napríklad EURIBOR, alebo podľa rozhodnutia banky podľa zmluvy. Splátka sa preto môže zvýšiť aj znížiť. Opakom je fixovaná sadzba, ktorá sa počas fixácie nemení.
- Vlastné imanieEquity
Účtovný rozdiel medzi aktívami a záväzkami firmy. Môže zahŕňať vložený kapitál, nerozdelené zisky aj ďalšie položky. Účtovná hodnota sa líši od trhovej hodnoty akcií.
Vzorec: vlastné imanie = aktíva − záväzky
- Vlastné zdrojeDown payment, own funds
Časť ceny nehnuteľnosti, ktorú zaplatíte z vlastných peňazí a nefinancujete úverom. Čím sú vyššie, tým nižšie je LTV. Okrem rozdielu medzi cenou a úverom myslite aj na poplatky, ktoré treba zaplatiť navyše.
Príklad: Pri byte za 200 000 € a úvere 160 000 € potrebujete vlastné zdroje 40 000 €, teda 20 % ceny. LTV vychádza 80 %.
- Vnútorné výnosové percentoInternal rate of return, IRR
Ročná sadzba, pri ktorej sa súčasná hodnota všetkých budúcich príjmov rovná počiatočnej investícii. Pomáha porovnať investície s viacerými vkladmi a výbermi v čase. Pri nepravidelných tokoch sa počíta numericky a môže byť zavádzajúce, ak sa výnosy nedajú reinvestovať za rovnakú sadzbu.
Príklad: Investícia 1 000 € dnes a 1 210 € o dva roky bez ďalších tokov má IRR 10 % ročne, lebo 1 000 × 1,1² = 1 210.
- VolatilitaVolatility
Miera kolísania ceny alebo výnosov investície. Vysoká volatilita znamená väčšie výkyvy, pričom sama osebe neukazuje všetky riziká investície.
- Voľný cash flowFree cash flow (FCF)
Voľný peňažný tok, bežne počítaný ako prevádzkový cash flow mínus kapitálové výdavky. Definície sa medzi firmami líšia. Finpilot pri akciách odpočítava hotovostné nákupy hmotných aktív, nie akvizície ani splátky lízingu.
Vzorec: FCF = prevádzkový cash flow − kapitálové výdavky
Príklad: Prevádzkový cash flow 500 miliónov € mínus hotovostné nákupy hmotných aktív 120 miliónov € dáva FCF 380 miliónov € podľa tejto definície.
- Výkaz peňažných tokovCash flow statement
Výkaz peňažných tokov. Vysvetľuje zmeny peňazí cez prevádzkovú, investičnú a finančnú činnosť a pomáha pochopiť rozdiel medzi účtovným ziskom a hotovosťou.
- Vymeriavací základAssessment base
Suma príjmu, z ktorej sa počíta poistné do sociálneho a zdravotného poistenia a z ktorej sa odvíjajú aj príspevky do dôchodkových pilierov. Pri zamestnancovi vychádza zo mzdy, pri samostatne zárobkovo činných osobách z príjmu podľa osobitných pravidiel.
- Výnos do splatnostiYield to maturity (YTM)
Výnos do splatnosti: ročná miera výnosu, ktorá vyrovná cenu dlhopisu so súčasnou hodnotou jeho sľúbených platieb. Nie je zárukou skutočného výnosu; záleží aj na splatení a reinvestovaní kupónov.
- Výnosová krivkaYield curve
Graf výnosov dlhopisov s rôznou splatnosťou a porovnateľným úverovým rizikom. Ukazuje vzťah medzi dobou do splatnosti a požadovaným výnosom.
- VýsledovkaIncome statement
Výkaz výnosov, nákladov a výsledku hospodárenia za určité obdobie. Na rozdiel od súvahy opisuje priebeh obdobia, nie stav k jednému dňu.
W
- WACCWeighted average cost of capital
Vážené priemerné náklady kapitálu. Spájajú náklady vlastného kapitálu a dlhu podľa ich váh, pri dlhu spravidla so zohľadnením daňového účinku. Používajú sa pri oceňovaní podniku.
X
- XetraXetra
Elektronická obchodná platforma Deutsche Börse, na ktorej sa obchodujú napríklad akcie a ETF. Označuje miesto obchodovania, nie samostatný investičný produkt.
Z
- ZadlženosťDebt-to-equity ratio
Pomer dlhu firmy k jej vlastnému imaniu. Ukazuje, nakoľko sa firma financuje požičanými peniazmi. Primeraná hodnota závisí od odvetvia a stability príjmov, preto porovnávajte podobné firmy a sledujte, či sa berie do úvahy len úročený dlh, alebo všetky záväzky.
Vzorec: zadlženosť = dlh / vlastné imanie
Príklad: Úročený dlh 50 miliónov € a vlastné imanie 100 miliónov € dávajú pomer 0,5.
- Základ daneTax base, taxable income
Suma, z ktorej sa počíta daň. Vzniká z dosiahnutých príjmov po odpočítaní výdavkov a zákonných úprav, napríklad nezdaniteľných častí alebo odpočítateľných položiek. Zníženie základu dane znižuje daň len o zlomok odpočítanej sumy podľa vašej sadzby, nie o celú sumu.
- Základné úrokové sadzbyKey interest rates, policy rates
Sadzby, ktoré určuje centrálna banka a ktorými riadi menovú politiku. Ovplyvňujú medzibankové sadzby, a tým aj sadzby úverov a vkladov. Zmena kľúčových sadzieb sa do cien produktov premieta postupne a nie vždy rovnako.
- Záložné právoLien, pledge
Právo veriteľa uspokojiť svoju pohľadávku z predmetu zálohy, ak dlžník nesplní záväzok. Pri hypotéke je záložným právom zaťažená nehnuteľnosť a zapisuje sa do katastra. Dlžník majetok naďalej používa, no bez súhlasu veriteľa ho nemôže voľne predať bez vysporiadania záložného práva.
- ZáväzkyLiabilities
Povinnosti firmy voči iným subjektom, napríklad dodávateľom, zamestnancom alebo veriteľom. Total liabilities zahŕňajú aj záväzky, ktoré nie sú úročeným dlhom.
- Zdanenie dividendDividend taxation
Dividendy sa nezdaňujú ako predaj akcie: majú samostatný režim. Záleží na tom, od koho dividenda plynie, za aké obdobie sa vypláca a či sa už daň zrazila. Výplatu z ETF nemožno automaticky považovať za dividendu, preto najprv zistite právnu povahu platby.
- Zdaňovacie obdobieTax period, tax year
Obdobie, za ktoré sa zisťuje základ dane a daň. Pre fyzické osoby je ním spravidla kalendárny rok. Pravidlá a sadzby sa môžu medzi rokmi líšiť, preto pri odkaze na zákon vždy sledujte, pre ktorý rok platia.
- ZiskProfit
Rozdiel medzi výnosmi a nákladmi za určité obdobie, ak výnosy prevyšujú náklady. Čistý zisk zohľadňuje aj dane a líši sa od peňažného toku.
- Zisk na akciuEPS, earnings per share
Zisk na akciu. Základný EPS vychádza zo zisku pre bežných akcionárov a váženého priemerného počtu akcií v obehu. Diluted EPS, teda zriedený EPS, zohľadňuje aj potenciálne akcie s riediacim účinkom.
Vzorec: EPS = zisk pre bežných akcionárov / vážený priemerný počet akcií
Príklad: Zisk pre bežných akcionárov 10 miliónov € pri váženom priemere 5 miliónov akcií znamená základný EPS 2 €.
- Zlomkové akcieFractional shares
Možnosť kúpiť len časť jednej akcie alebo podielu ETF, napríklad za presne 50 €. Uľahčuje pravidelné investovanie malých súm. Nie každý broker ju ponúka a podmienky sa líšia podľa nástroja.
- Zložené úročenieCompound interest
Úročenie istiny aj úrokov pripísaných v predchádzajúcich obdobiach. Pri investíciách môže podobný účinok priniesť reinvestovanie výnosov, ktoré však nie sú zaručené.
Vzorec: konečná suma = istina × (1 + r)^n
Príklad: Suma 1 000 € pri pevnej sadzbe 5 % ročne a ročnom pripisovaní narastie za dva roky na 1 102,50 €, pred daňami a poplatkami.
- Znalecký posudokProperty valuation
Odborné ocenenie hodnoty nehnuteľnosti, ktoré banka využíva pri hypotéke. Od ocenenia sa odvíja LTV, teda aký veľký úver môžete dostať. Ocenenie banky nemusí zodpovedať kúpnej cene, preto môže byť nižšie.
- Zrážková daňWithholding tax
Daň, ktorú zrazí platiteľ priamo pri výplate príjmu, napríklad dividendy alebo úroku, a odvedie ju štátu. Príjemca dostane sumu už po zrážke. Dividendy zo zahraničia môžu byť zrazené v zdrojovej krajine; kedy ju môžete zohľadniť v slovenskom zdanení, závisí od druhu príjmu a zmluvy o zamedzení dvojitého zdanenia.
Takýto pojem sme nenašli.
Skúste kratší výraz alebo iné slovo. Vyhľadávanie funguje aj bez diakritiky a nájde aj anglické názvy či synonymá.
Štátna inštitúcia, ktorá vyberá poistné na sociálne poistenie a vypláca dávky, medzi nimi dôchodky z prvého piliera. Pri druhom pilieri určuje každý rok referenčnú sumu pre výplatu programovým výberom a automaticky vstupujúcemu sporiteľovi, ktorý si spoločnosť nevyberie, pridelí dôchodkovú správcovskú spoločnosť.
DôchodkySúvisiace pojmy a odkazy →