ROE
Return on equity
Návratnosť vlastného imania: čistý zisk pre príslušných akcionárov / priemerné vlastné imanie × 100. Vysoký dlh alebo nízke vlastné imanie môžu ukazovateľ výrazne skresliť; pri zápornom imaní je interpretácia problematická.
Vzorec: ROE = čistý zisk pre akcionárov / priemerné vlastné imanie × 100
Príklad: Čistý zisk 12 miliónov € pri priemernom vlastnom imaní 100 miliónov € znamená ROE 12 %.
Výpočet z dvoch súvah
V modelovej firme patrí bežným akcionárom na začiatku roka vlastné imanie 80 miliónov € a na konci 120 miliónov €. Jednoduchý priemer je (80 + 120) / 2 = 100 miliónov €. Ak zisk pre tú istú skupinu akcionárov za rok dosiahol 12 miliónov €, ROE je 12 / 100 × 100 = 12 %.
Použitie iba koncového imania by dalo 10 %. Pri porovnaní si preto overte, či oba ukazovatele používajú priemer, rovnaké obdobie a zisk aj imanie prislúchajúce tým istým vlastníkom. Výrazné vklady kapitálu či odkupy počas roka môžu vyžadovať podrobnejší priemer.
Vyššie ROE môže vzniknúť aj z menšieho menovateľa
Pri nezmenenom modelovom zisku 12 miliónov € a priemernom imaní iba 50 miliónov € vyjde ROE 24 %. Zisk sa nezdvojnásobil. K nižšiemu imaniu môžu prispieť odkupy akcií, výplaty alebo minulé straty; viac dlhu zároveň zvyšuje riziko. Samotný rast pomeru preto nestačí ako dôkaz lepšieho podnikania.
ROE je účtovný pomer, nie percento, ktoré dostane kupujúci akcie. Investor platí trhovú cenu, nie účtovnú hodnotu imania. Posudzujte aj ROA, zadlženosť, opakovateľnosť zisku a ocenenie. Pri nulovom alebo zápornom imaní bežné porovnanie ROE stráca zmysel.
Pozrite si na Finpilote
Súvisiace pojmy
Ďalšie pojmy: Akcie a finančné výkazy
Slovník vysvetľuje pojmy všeobecne a nie je investičným, daňovým ani právnym poradenstvom. Číselné príklady sú ilustračné a nepredstavujú zaručený výnos.